Terug naar zee

hal | ondernemen

In1988 verkocht de Holland-Amerika Lijn alle cruiseactiviteiten en transformeerde zichzelf tot een investeringsmaatschappij met een imposante zak geld. Nu, iets meer dan twintig jaar later, is HAL helemaal terug op zee.


Vorige maand nam HAL een groot deel van de aandelen over die private-equityclub 3i in zeetransporteur Dockwise had. Koopprijs: zo’n 75 miljoen euro. Onlangs kwam daar het nieuws bij dat baggeraar Boskalis, waar HAL met 31 procent grootaandeelhouder is, Smit Internationale inlijft. De investeringsmaatschappij van de familie Van der Vorm (nummer drie in de Quote 500 met een geschat vermogen van 3,5 miljard euro) doet verder mee in de aandelenemissie van 200 miljoen euro, bedoeld om de overname van het Rotterdamse slepersbedrijf te financieren. Daardoor blijft ook het belang van HAL op peil.

Dockwise en Boskalis/Smit zijn niet de enige maritieme bedrijven waar HAL een dikke vinger in de pap heeft. De Neder-Monegasken zitten ook groot in tankopslagbedrijf Vopak en tankrederij Anthony Veder (zie grafiek). HAL-topman Martijn van der Vorm, zelf een fervent zeezeiler, ziet bovendien bij Boskalis, Vopak en Anthony Veder als commissaris toe op de gang van zaken.

“HAL is geboren op zee”, verklaart analist Tom Simonts van KBC Securities de positie van de investeringsmaatschappij in de maritieme wereld. Het belang in Dockwise en de overname van Smit (via Boskalis) komen voor hem dan ook niet als een verrassing. “Het versterkt alleen maar de positie van HAL in die sector.”

Volgens Simonts bood 3i HAL een prachtige gelegenheid om bij Dockwise in te stappen. De Britten wilden eruit omdat ze zich niet meer op hun gemak voelden bij de beursgenoteerde vervoerder van boorplatforms en jachten. Daarnaast had Dockwise nieuw kapitaal nodig, terwijl 3i zich niet meer voor een langere tijd wilde binden. HAL kon instappen op een moment dat de aandelenprijs van Dockwise onder druk stond door de gedaalde investeringen in de olie- en gasindustrie. “De instapprijs is oké”, zegt Simonts. “Daarnaast zijn zwaar transport en olie en gas op de lange termijn groeisegmenten, hoewel ze nu even in een conjuncturele dip zitten. Het is een strategisch verstandige investering.”

Dockwise-topman André Goedée verwacht na 2010 een toename van de booractiviteiten door olie- en gasbedrijven, en daarmee meer vraag naar (het transport van) boorplatforms. Ook is zijn bedrijf volgens hem prima in staat om de steeds grotere onderdelen van industriële complexen te vervoeren. 





Versnelling


Boskalis had volgens Simonts geen andere keus dan Smit in te lijven. “Het was een absoluut noodzakelijke diversificatie die bijvoorbeeld Deme (Belgische branchegenoot, red.) al heeft doorgevoerd.” Door de overname van Smit wordt Boskalis volgens topman Peter Berdowski “een maritieme dienstverlener van wereldformaat”. “Van simpel baggeren gaan we naar projecten waar er steeds meer van ons wordt gevraagd. Smit kan ons daar een enorme versnelling bij geven, met bijvoorbeeld dienstverlening voor olie- en gasterminals.” Dergelijke complexe projecten, zoals de aanleg van de Tweede Maasvlakte, leveren Boskalis een veel hogere marge op dan eenvoudige baggerklussen. 


KBC-analist Simonts merkt wel op dat Dockwise en Smit enigszins in elkaars vaarwater zitten. “Beide zijn actief in zwaar transport en lift, maar de overlap qua sectoren waarin ze actief zijn is klein. Vanuit HAL gezien een slimme zet om die activiteiten te versterken.”

Daar komt bij dat HAL, dat ook actief is in onder meer opticiën-retail (Pearle) en kantoorinrichting (Ahrend), goed verdient aan zijn ‘natte’ belangen. Zo zijn Boskalis en Vopak de laatste jaren hard gegroeid, met ook een groeiende stroom dividend tot gevolg. En ondanks de crisis verhoogden beide bedrijven onlangs hun winstverwachting voor dit jaar.




Expertise


Bij zijn uitbreiding in de maritieme sector kan de publiciteitsschuwe Van der Vorm leunen op de expertise van twee HAL-commissarissen. De Noorse reder Torstein Hagen probeerde eind jaren tachtig de macht te grijpen bij containervervoerder Nedlloyd. Andrew Land was, tot de overname door het Deense Maersk, chairman bij datzelfde Nedlloyd, inmiddels omgedoopt tot P&O Nedlloyd. 


Daarnaast is Van der Vorm goed bekend met twee commissarissen van Smit. Zo groot is het Rotterdamse havenwereldje namelijk niet. Met collega--havenbaron Willem Cordia zit hij in de raad van commissarissen van Anthony Veder. En Roelof Hendriks (bestuursvoorzitter Aon) is voormalig vicevoorzitter van de raad van commissarissen van Vopak. Ook gezien de gevorderde leeftijd van Cordia is Hendriks – samen met de pas benoemde president-commissaris Herman Hazewinkel – de voornaamste kandidaat om namens Smit plaats te nemen in de raad van commissarissen van Boskalis. Naast Van der Vorm. 


[ jacco.neleman @reedbusiness.nl ]