Bernanke spreekt

Beleidsmakers uit Azië hebben deze week geklaagd dat de lage officiële rente in de VS – die staat al lang op bijna 0 procent – grondstoffenprijzen en aandelenkoersen in opkomende landen aanwakkert. Dat is gevaarlijk, omdat daarmee een nieuwe zeepbel dreigt te ontstaan. Als die bel vervolgens knapt, zullen de economieën van die landen een nieuwe, harde klap moeten verwerken.


De Aziatische klaagzang was echter aan dovemansoren gericht, zo bleek. Afgelopen maandag hield Ben Bernanke, voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, de Fed, een toespraak in New York. Daarin analyseerde hij de stand van zaken in de Amerikaanse economie. Het was Bernanke’s meest uitgebreide toespraak over de economie sinds juli dit jaar. Hij zei dat de Fed de officiële rente ‘geruime tijd’ laag zal houden. Kortom: het zal nog zeker een jaar duren voordat de Fed met renteverhogingen begint. En zelfs dan zal de centrale bank de rente voorzichtig, in kleine stappen en zeer langzaam opkrikken.

Het was dan ook bijna lachwekkend toen Bernanke iedereen ervan probeerde te overtuigen dat de Fed met zijn beleid ervoor zal zorgen dat de dollar sterker wordt. De Amerikaanse munt is de afgelopen maanden fors in waarde gedaald ten opzichte van de euro en bijna alle andere munten. De Fed kan de dollar alleen aantrekkelijker – en zo sterker – maken als de bank de rente onverwacht verhoogt en verdere renteverhogingen in het vooruitzicht stelt. Maar daar is dus geen sprake van. Bernanke’s waarschuwing past wel goed in het Amerikaanse beleid. Amerikaanse beleidsmakers roepen standaard dat een sterke dollar goed is voor de VS. Bijna altijd blijft het echter bij woorden alleen.

Bernanke heeft niet gezegd wanneer de Fed de rente zal verhogen. Maar uit zijn opmerking dat de arbeidsmarkt een grote bron van zorg is, valt af te leiden dat de rente pas omhoog zal gaan als de werkloosheid afneemt. Dat zal op z’n vroegst in 2011 het geval zijn.



[ edin.mujagic @reedbusiness.nl ]