René Takens

afrekening | financieel

Het verstrekken van aandelen en opties aan bestuurders heeft op z’n minst één nadeel. Als de bestuurder die aandelen verkoopt of zijn optierechten uitoefent, rijst meteen de vraag: waarom nu? Bestuurders weten als geen ander hoe hun bedrijf er voor staat – ze zijn insider bij uitstek – en het is niet voor niets dat menig belegger kijkt naar het aan- en verkoopgedrag van insiders.


Hoe staat het in dat verband met René Takens van Accell, het bedrijf achter Batavus, Koga-Miyata en de elektrische ION van Sparta? De afgelopen maanden was Takens opvallend actief op de beurs. Maar liefst 14 keer verkocht hij plukken aandelen Accell. Is er iets aan de hand met de fietsfabrikant die onder zijn leiding de afgelopen tien jaar uitgroeide tot de outperformer der outperfomers op de Amsterdamse beurs?

Takens kreeg op 20 februari 9.600 opties en op 15 mei 5.217 aandelen Accell, volgens het register van de Autoriteit Financiële Markten, waar insiders hun transacties moeten melden. Zijn eerste verkoop dateerde van 20 mei: 750 stuks. Het aandeel Accell noteerde toen 22,50 euro. Daarna volgden nog 13 verkooptransacties: een paar keer van 1.000 stuks, een paar keer meer. De koers van het aandeel varieerde tijdens die verkopen van 22,90 in mei tot 34 euro in oktober.

De opvallendste transactie vond eind juli plaats toen Takens 16.235 opties uitoefende. Die leverden hem 206.000 euro winst op. Takens kreeg de opties medio 2005. Ze hadden een uitoefenprijs van 17 euro en een looptijd van 3 tot 5 jaar. Hij hoefde de opties nog niet uit te oefenen. In totaal verdiende Takens met het verkopen van zijn aandelen en opties dit jaar 750.000 euro.

Is er iets vreemds met die transacties? Met de wijsheid van achteraf kan je niet zeggen dat Takens het onderste uit de kan heeft gehaald. Gezien de uitstekende performance van Accell in 2008 en 2009 had Takens er in mei op kunnen speculeren dat de koers veel hoger zou komen dan de 22,50 die toen op de borden stond. Ondanks alle verkopen heeft Takens geen uitverkoop gehouden. In februari had hij 52.835 opties en 79.500 aandelen. Medio oktober had hij 46.200 opties en 67.228 aandelen.

Kortom: Takens verkoopgedrag wijst er niet op dat Accell in zwaar weer komt. Net zo min als er reden is om te vrezen dat het bedrijf Takens’ opvallende winstprognose over 2009 (nettowinst +10 procent) niet kan waarmaken.


[ koos.schwartz@Reedbusiness.nl]