Dockwise: Rennen en cashen

Na bijna drie jaar neemt 3i afscheid van Dockwise. De vervoerder van boorplatforms en luxe jachten is een prima investering gebleken: de totale opbrengst is bijna twee keer zo hoog als de inleg. 


Ondertussen zit Dockwise opgezadeld met een enorme schuld, met dank aan 3i. Naar goed private-equitygebruik financierde de transporteur de eigen overname. Die schuld heeft Dockwise in grote problemen gebracht. Het bedrijf had volgend jaar waarschijnlijk niet kunnen voldoen aan de bankconvenanten. Een herkapitalisatie was nodig om dat onheil af te wenden.

Henry Kravis, het boegbeeld van private equity, vindt dat investeerders niet alleen voor het rendement op de korte termijn moeten gaan. Ze dienen hun bedrijven ook goed door de crisis heen zien te loodsen.

Bij 3i lijkt die oproep aan dovemansoren gericht. Het private-equityhuis rept zelf over een “unieke mogelijkheid” om zijn belang te verkopen aan een nieuwe groep aandeelhouders die Dockwise kan helpen bij “de volgende fase van haar ontwikkeling”. Maar door precies nú uit te stappen bij het met schulden overladen Dockwise wekt 3i een heel andere indruk. Eén van weglopen en cashen als het even tegen zit. Een klassiek geval van take the money and run .


[ jacco.neleman @reedbusiness.nl ]