De crisis haarfijn uitgelegd

Hans-Werner Sinn, president van het Duitse economische instituut Ifo uit München, is zonder twijfel Duitslands meest prominente econoom. Hij is ook bij elk economisch getint debat in de Bondsrepubliek aanwezig. Of het nu gaat over de bankencrisis, de mark-to-market -boekhoudmethode (de waarde van bezittingen is daarbij steeds de actuele marktwaarde) bij financiële instellingen, of de vraag of autofabrikant Opel wel of niet moet worden gered.


Sinn heeft zulke uiteenlopende thema’s in één boek weten te verenigen. Dat heeft hij op zo’n manier gedaan dat de lezer al snel het gevoel verliest dat het om zeer verschillende onderwerpen gaat. Kasino Kapitalismus - Wie es zur Finanzkrise kam, und was jetzt zu tun ist leest dan ook als een Duits ICT-trein: snel en bijzonder aangenaam. De lezer zal daarbij vaak stellingen en argumenten aangereikt krijgen die lijnrecht staan tegenover de meningen van andere veelgeciteerde economen. De centrale bankiers, met de Amerikaan Alan Greenspan voorop, dé schuldige voor de huidige crisis? Niet volgens Sinn. Het veelgehoorde voorstel om per land een bad bank op te richten en alle waardeloze activa daarin te parkeren vindt Sinn een bad idea.

Volgens Sinn is de financiële crisis niet de crisis van het kapitalisme, om vervolgens in één adem te vertellen wat ze wel is: een crisis van het Angelsaksische financiële stelsel. Hij neemt de lezer soms eeuwen mee terug de geschiedenis in om de weg voor te bereiden voor de argumenten die zijn stellingen onderbouwen. Zo vergelijkt Sinn de in de VS uitgevonden credit default swap (CDS) met de graveyard -verzekeringen uit de negentiende eeuw in de VS. Iemand kon toen een levensverzekering op een willekeurig persoon afsluiten met de verzekeringsnemer als begunstigde. Welke implicaties dat in het Wilde Westen had, laat zich raden. CDS’s hebben hetzelfde effect gehad, aldus Sinn.

Met dit boek wil de Duitser meer dan alleen uitleggen hoe het zover heeft kunnen komen. Sinn wil ook bijdragen aan hervorming van het stelsel om misstanden in de toekomst te voorkomen, stelt hij in zijn voorwoord en in de ondertitel. Die belofte maakt hij waar. CDS’s en short gaan op de financiële markten verbieden en kredietbeoordelaars grondig hervormen, zijn enkele stukjes van de puzzel. Voor het belangrijkste stuk grijpt Sinn weer naar de historie, in de jaren vóór het jaar 1861 om precies te zijn. Toen koos Duitsland voor de mark-to-market-boekhoudmethode, wat de crisis uit 1873 verergerde. De banken van tegenwoordig moeten hun activa radicaal anders waarderen dan nu het geval is. Dat zal voor stabiliteit zorgen, legt Sinn uit.

Voorlopig is die stabiliteit ver te zoeken. De westerse banken zijn volgens hem technisch failliet. Bovendien staat onder meer Duitsland nog maar aan het begin van de zwaarste crisis in decennia.




[ edin.mujagic @reedbusiness.nl ]

kasino kapitalismus


auteur hans-werner sinn


uitgeverij econ


isbn 9783430200844


prijs €22,90

Dit boek doet niet onder voor Sinns eerdere analytische juwelen, zoals de internationale bestseller Ist Deutschland noch zu retten? Makkelijk leesbaar, zeer de moeite waard. Wacht niet op de Engelse versie.