Niet op de pijnbank

De oproep van het IMF aan de Europese toezichthouders om in navolging van hun Amerikaanse collega’s ook hun banken aan een stresstest te onderwerpen, lijkt aan dovemansoren gericht. Het Committee of European Banking Supervisors verklaarde direct dat er, als onderdeel van de reguliere werkzaamheden, al een stresstest voor het gehele Europese bankensysteem gaande is. De test is klaar in september 2009, en nee, de uitkomsten worden niet openbaar gemaakt, zoals in de VS. De bedoeling van de test is ook niet, opnieuw zoals in de VS, vast te stellen hoeveel extra kapitaal individuele Europese banken nodig hebben. Het gaat erom ‘beleidsmakers van informatie te voorzien over de potentiële schokbestendigheid van het Europese financiële systeem, en bij te dragen aan het convergeren van best practices in de EU’.


Dat klinkt alsof er geen vuiltje aan de lucht is voor de bankiers en alsof het IMF geen zwaarwegende argumenten heeft om op een stresstest voor Europese banken aan te dringen. In zijn Global Financial Stability Report van april berekende het IMF dat de gezamenlijke banken in de eurozone dit jaar en volgend jaar nog voor 750 miljard dollar aan afboekingen op hun leningen en beleggingen te wachten staat. Als dat verlies op dit moment moest worden genomen, zou dat hun volledige kernkapitaal laten verdwijnen. Het gezamenlijke bankensysteem in de eurozone zou daarmee technisch failliet zijn. Gelukkig kunnen die afboekingen over de komende twee jaar worden uitgesmeerd en is er in die periode gelegenheid het kapitaal via winstinhoudingen weer aan te vullen. Toch moeten die banken, om de risico’s op hun balans terug te brengen tot een niveau dat medio jaren 90 gebruikelijk was, nog 725 miljard aan nieuw kapitaal aantrekken.

Het IMF hekelt de Europese onwil om via een gestandaardiseerde, openbare stress-test banken te dwingen deze cijfers onder ogen te zien en de noodzakelijke maatregelen te laten treffen. De voortsluimerende onzekerheid over de gezondheid van banken beperkt de kredietverlening aan Europese bedrijven en zou zo de recessie kunnen verergeren, waarschuwt het Fonds.

Zoals de meeste Europese banken te laat waren met het erkennen dat de Amerikaanse sub prime -crisis ook hen zou treffen, zo lijken ze nu te vroeg met het gevoel dat het ergste achter de rug is. De hoop is mee te kunnen liften op het herstel van hun Amerikaanse concurrenten, dat er misschien volgend jaar alweer een mooie winst gemaakt kan worden en dat pijnlijke nieuwe kapitaalrondes daardoor kunnen worden vermeden.

Die hoop lijkt voorlopig nog gerechtvaardigd ook. De indices voor zowel Europese als Amerikaanse bankaandelen verdubbelden bijna tussen begin maart en half mei. ‘Deze rally heeft de zelfvoldaanheid onder Europese banken en beleidsmakers laten terugkeren’, waarschuwen analisten van zakenbank UBS. En zelfvoldaanheid is wel het laatste wat de banksector kan gebruiken.


[ jeroen.kerkhof @reedbusiness.nl ]