Lloyd C. Blankfein

afrekening | financieel

H et kwartaalcijferseizoen van de banken is begonnen. De aftrap werd verricht door Goldman Sachs en de resultaten van de zakenbank ogen veelbelovend. In de eerste drie maanden bedroeg de nettowinst 1,8 miljard dollar op een netto-omzet van 9,4 miljard, terwijl er in de laatste vier maanden van 2008 ruim 2,5 miljard werd verloren. De winst per aandeel bedroeg 3,39 dollar, ruim twee keer zo veel als analisten hadden verwacht.


Deze ommezwaai in de resultaten komt echter geheel voor rekening van de handel met eigen geld in vastrentende waarden, valuta en grondstoffen. Goldman blijkt op deze markten opmerkelijk genoeg veel meer risico’s te hebben genomen. De gemiddelde value-at-risk -waarde (een maat voor de mogelijke dagelijkse verliezen op handelsposities) lag in het eerste kwartaal 22 procent hoger dan in het kwartaal ervoor. De inzichten erachter bleken juist: een kwartaalverlies van 3,4 miljard werd omgebogen in een recordwinst van 6,6 miljard. Vrijwel alle andere activiteiten presteerden aanzienlijk slechter (minus 20 tot 30 procent) dan een kwartaal geleden.

Desondanks zag topman Lloyd Blankfein in de resultaten een bevestiging van de kracht van het businessmodel. Diezelfde Blankfein nam in september nog het historische besluit Goldman Sachs van investment bank te transformeren in een zogeheten bank holding company . Met die stap kreeg Goldman toestemming om spaartegoeden aan te trekken en, veel belangrijker nog, toegang tot de noodloketten van de Fed. In ruil daarvoor moet ze zich nu wel toezicht door diezelfde Fed en bemoeienissen van het Amerikaanse Congres met de beloningsstructuur laten welgevallen.

Daarvan wil de bank zo snel mogelijk af. Tegelijk met de kwartaalcijfers kondigde Goldman Sachs aan voor 5 miljard dollar aan nieuwe aandelen uit te willen geven. De opbrengst wil het, samen met ‘andere middelen’, gebruiken om de 10 miljard dollar staatssteun die het in oktober ontving, terug te betalen.

Zo zou het businessmodel, dat draait op vorstelijke beloningen voor de beste bankiers en traders , in stand kunnen blijven. Terwijl Blankfein (in 2007 goed voor een bonus van 69 miljoen dollar) vorig jaar afzag van enige bonus en genoegen nam met het in zijn kringen bespottelijk lage basissalaris van 6 ton, verdienden volgens de Wall Street Journal 953 mensen bij Goldman Sachs in 2008 meer dan 1 miljoen.



[ jeroen.kerkhof @ reedbusiness.nl]