“H et was een spannende tijd”, zegt chief executive officer (ceo) Paul Nijhof over de tweede helft van vorig jaar, toen hij samen met chief financial officer Berend van de Maat en commissaris Ad Scheepbouwer (ceo KPN) Wehkamp losweekte bij de Zweedse investeerder IK-Investment Partners. De kredietcrisis maakte het niet de gunstigste tijd om aan te kloppen bij een bank voor financiering van een overname. “Je merkte dat er meer controles door banken werden ingebouwd. Twee jaar geleden zou het sneller zijn afgerond. Er waren momenten waarop ik dacht dat het niet zou lukken.”


Met financiering van Rabobank kocht het drietal Wehkamp, voor een bedrag waarover ze niets willen zeggen. “IK-Investment Partners kon er met een mooi rendement uitstappen”, aldus Nijhof. De Zweden kochten Wehkamp eind 2005 voor 390 miljoen euro van het Britse thuiswinkelbedrijf GUS Holding. De overname van 80 procent van de aandelen (de rest blijft bij IK-Investment Partners) heeft dus enkele honderden miljoenen euro’s gekost.
Het Zwolse Wehkamp heeft zich omgevormd van postorderbedrijf tot grootste webwinkel van Nederland, met in het assortiment mode, consumentenelektronica en producten voor woninginrichting. Het bedrijf uit 1952 heeft de naam in Wehkamp.nl veranderd. “We zagen in bepaalde periodes dat de omzet via de catalogus harder terugliep dan de groei van de omzet via de website. Sinds twee jaar zijn we dat punt voorbij.” De webwinkel is nu goed voor 85 procent van de omzet van Wehkamp. 


Omzet

Wehkamp is onderdeel van RFS Holding, samen met de vastgoedtak van het bedrijf en Lacent BV, dat voorziet in consumentenkrediet. Verzelfstandiging van dit laatste onderdeel, goed voor eenzesde van de totale omzet van de holding, lijkt niet uitgesloten. “Ze werken hoofdzakelijk voor ons, maar de laatste tijd ook meer voor andere.”


Vorige week eindigde voor Wehkamp het financieel jaar, een verslagperiode die nog stamt uit de ‘Britse periode’ van het bedrijf. De omzet lag op 380 miljoen euro, een groei van 10 procent. De winstmarge bedroeg 10 procent. De webwinkel behaalde de meeste omzet uit mode en consumentenelektronica, met een ongeveer gelijke verdeling tussen beide segmenten.

De markt voor online-verkoop groeide vorig jaar met 24 procent naar 4,85 miljard euro, zo bleek uit vorige maand gepubliceerde cijfers van branchevereniging Thuiswinkel.org. Reizen beslaat 40 procent van de totale omzet. Groeit de markt harder dan Wehkamp? Nijhof bestrijdt dit. “Het is een kwestie van categorisering. In de segmenten waarin wij actief zijn, groeien we harder dan de markt.” Nijhof, die tevens bestuurder is bij Thuiswinkel.org, verwacht dat de groei met dubbele cijfers de komende jaren doorzet, doordat meer internetters beginnen met online kopen en bestaande onlinekopers meer gaan besteden.

Bedrijven die zijn overgenomen door private equity kampen vaak met een schuldenlast, zoals Hema. In 2007 moest Wehkamp reorganiseren en verdwenen er 66 banen, maar Nijhof is positief over de periode onder IK-Investment Partners. “De overname door hen gaf Wehkamp een nieuwe impuls. Er wordt vaak een beeld geschetst van investeerders die kijken naar de korte termijn. Dat was bij ons niet het geval. Ze hadden wel oog voor de lange termijn.” En de financiering? “Natuurlijk wordt er gekeken hoe je zo’n overname slimmer kunt financieren. Daarin is een aantal stappen gezet, maar wel op een heel verantwoorde manier. Anders hadden wij niet besloten de zaak over te nemen.”


[ jasper.houtman @Reedbusiness.nl ]