Voorjaarsschoonmaak

Timothy Geithner maakte afgelopen maandag de details van zijn plan bekend om bankbalansen schoon te maken. Hij gaat verder waar zijn voorganger Henry Paulson strandde. Net als Geithner wilde Paulson giftige kredieten van de balansen van banken halen. Paulson kreeg banken en investeerders echter niet mee. 


Geithner probeert het dus opnieuw. Het belangrijkste verschil is nu dat niet de overheid, maar de markt zelf de prijs bepaalt. Ook worden niet alleen de zogenoemde gesecuritiseerde kredieten aangepakt, maar ook gewone leningen die door de financiële crisis onverhandelbaar zijn geworden. De overheid zorgt voor een groot deel van de financiering. Dat moet hedge- en pensioenfondsen enthousiast maken.

Voor de slechte leningen wordt een soort veilinghuis opgezet, waar banken bundeltjes leningen aanbieden. De FDIC, de Amerikaanse instelling die spaartegoeden garandeert, leidt het proces en staat garant voor de leningen die de investeerder nodig heeft voor de aankoop. 14 Procent van de aankoopwaarde moet zijn gedekt met eigen vermogen. Het ministerie van financiën en de koper hoesten elk de helft op.

Om banken van kredieten te verlossen worden vijf opkoopfondsen (geleid door investeerders) opgericht. Tegenover elke dollar inleg aan eigen vermogen van de investeerder legt het ministerie van financiën ook een dollar in. De Fed verstrekt vervolgens een lening tot 2 dollar.

Geithner wil de helft van de 75 tot 100 miljard dollar die hij ter beschikking heeft, aanwenden voor de opkoopfondsen. In totaal kunnen banken voor 1.000 miljard dollar aan giftige producten kwijt. De Fed en FDIC leveren elk een grote bijdrage. Zo omzeilt Geithner dat hij voor financiering naar het Congres moet. Analisten verwachten echter dat er binnenkort nieuwe kapitaalinjecties nodig zijn en dat Geithner alsnog zijn hand zal moeten ophouden. 





[ Eric.vandenoutenaar @reedbusiness.nl ]