Peter Bakker

financieel | afrekening

Peter Bakker maakte bij de aankondiging van de resultaten over 2008 weinig vrienden onder de aandeelhouders. Niet dat het resultaat veel lager lag dan verwacht, of dat de sombere eerste signalen over 2009 als een verrassing kwamen. Die waren allang af te lezen uit resultaten van andere vervoerders. De Express-divisie, traditioneel de groeimotor van TNT naast de krimpende postfabriek, zag haar omzet in het laatste kwartaal 7,4 procent dalen, waardoor de operationele marge kelderde van 10,7 procent eind 2007 tot 1,1 procent in 2008.


Het probleem is volgens Bakker niet dat Express klanten kwijtraakt, het probleem is dat die klanten veel minder versturen. En als ze dat al doen, kiezen ze vaker voor trager, maar veel goedkoper vervoer per truck.

Dus moet er worden gesneden bij TNT en daarbij wordt niemand ontzien: het personeel niet, de directie niet en ook de aandeelhouders niet. TNT houdt vliegtuigen aan de grond, schrapt 1.000 banen in de Express-divisie en zal de bonden nog harder onder druk zetten om de arbeidsvoorwaarden in de posttak soberder te krijgen. Zelf neemt Bakker dit jaar genoegen met een 24 tot 35 procent lagere beloning. Ook zijn collega’s in de raad van bestuur zien hun beloning met 15 tot 24 procent dalen.

Ook de aandeelhouders, die vorig jaar nog is beloofd dat de dividend pay out -ratio in 2010 zou worden opgetrokken tot 40 procent, hoeven voorlopig niet te rekenen op meer. Dit jaar houdt TNT de pay out-ratio op de 36,3 procent van vorig jaar, en omdat de winst lager uitvalt betekent dat minder dividend. In plaats van 85 eurocent, moeten ze het dit jaar met 71 eurocent rooien.

Het deel dat nog niet als interimdividend is uitgekeerd, wordt bovendien niet in cash maar in aandelen overgemaakt. Per 40 aandelen TNT, ontvangen aandeelhouders één dividendaandeel. TNT heeft de focus volstrekt gericht op de cashflow, zei chief financial officer Henk van Dalen, die daarom niet van plan was een deel daarvan over te hevelen naar de aandeelhouders. Die waren de laatste jaren genoeg aan hun trekken gekomen, aangezien TNT voor bijna 3 miljard euro eigen aandelen inkocht.

Beleggers waren niet onder de indruk. Hoewel de verwatering door de extra aandelen 2,5 procent bedroeg, daalde de koers van het aandeel 6,7 procent op de dag van de bekendmaking om daags daarop nog verder weg te zakken.


[ wouter.van.bergen@reedbusiness.nl]