Philips: Gezond weer op?

N oem Philips geen elektronicaconcern. De afgelopen jaren stootte het onderdelen af en versterkte het zich met de opbrengsten van zijn licht- en gezondheidsactiviteiten. Notoire bleeder Consumer Electronics werd uitgebeend en samengevoegd met de scheerapparaten en koffiezetters van DAP. Met dat nieuwe Philips doet Kleisterlee in ‘health and wellness’ en zoekt hij nadrukkelijk opkomende markten op. Die moeten voor extra groei zorgen.


Zo veel vertrouwen had Kleisterlee in zijn strategie, dat hij in april nog de doelstellingen voor 2010 verhoogde tot een winstmarge van 10 tot 11 procent; een ruime verdubbeling ten opzichte van 2007. Daar komt weinig van terecht. Het laatste kwartaal van 2008 was een drama. Philips snijdt door het hele concern 6.000 banen weg en trekt daarvoor 390 miljoen euro uit. Dat drukte het bedrijfsresultaat ruim 200 miljoen in de min. Afschrijvingen op belangen in LG Displays en het zieltogende NXP brachten het nettoverlies op 1,5 miljard.

Visie klopt


Zijn strategie klopt nog steeds, houdt Kleisterlee vol, maar het is onzin om een tijdspad te verbinden aan de voorgespiegelde resultaten. “Je bereidt je voor op economische tegenwind, maar dit is een orkaan. Eén die dit en volgend jaar nog zal voortrazen.”


Het ergste moet nog komen. Bij de divisie Consumer Lifestyle (tv’s, huishoudelijke apparaten en producten voor persoonlijke verzorging) daalde de kwartaalomzet al met een kwart. Een deel daarvan is ‘eigen schuld’: Philips trok zich na de zomer terug uit de Noord-Amerikaanse tv-markt en laat computermonitoren binnenkort ook over aan een Aziatische partner. De grote omzetdip komt dit jaar nog.

Lighting, de divisie die met overnames werd versterkt, is vanaf het begin van de crisis getroffen, vooral door de malaise in de auto-industrie. Juist de grootste acquisities, PLI dat lichtarmaturen levert voor consumenten en het Amerikaanse Genlyte, een reus in de bouw, maken het extra kwetsbaar voor de crisis. Tot de omzetdaling van 3 procent uit het laatste kwartaal blijft het in 2009 niet beperkt.

De uitbreiding in opkomende markten biedt intussen weinig tegenwicht. Ook al is het ‘maar’ met 8 procent, de omzet kromp ook in landen als China, India en Brazilië het afgelopen kwartaal flink. En dat is goed voelbaar doordat dergelijke landen inmiddels 30 procent van de totale afzet voor hun rekening nemen.

Is er dan niets dat Philips de schijn geeft van recessiebestendigheid? Jawel: de divisie Health. Die maakte in 2008 een opmerkelijke eindspurt. De omzet groeide met 9 procent, het bedrijfsresultaat bleef fier overeind.

Is de gezondheidsmarkt dan ongevoelig voor de diepste recessie in decennia? Nee, de sector reageert slechts met vertraging op de nieuwe economische werkelijkheid. Philips verwacht voor dit jaar een zwakkere markt, vooral in de VS, samen met Canada goed voor bijna de helft van zijn afzet.

Kleisterlee heeft de komende tijd nog het meest plezier van het onderdeel van Vision 2010 dat hij nog niet had afgerond: het efficiënter maken van de balans. Activistische aandeelhouders zetten hem eind 2007 nog het mes op de keel omdat tegenover een berg kasgeld bar weinig schuld stond. Philips reageerde met de inkoop van eigen aandelen, een programma van 5 miljard dat in de koelkast gaat nu de teller op 3,3 miljard staat. Aan liquide middelen en direct opneembare kredieten beschikt Philips over 6,1 miljard euro. Daar moest je je in 2007 nog voor schamen. Het kan verkeren, glimlachte Kleisterlee afgelopen maandag dan ook. “Nu maakt onze balans ons misschien wel tot een prince charming .”


[ Philip.bueters @Reedbusiness.nl ]