Pfizer trekt buidel: Defensievemegakoop

Farmagigant Pfizer wil de portemonnee weer eens trekken. Het bedrijf biedt 68 miljard dollar voor branchegenoot Wyeth. Pfizer heeft 22,5 miljard aan krediet losgepeuterd en wil de aankoop deels in cash en deels in aandelen betalen.


Een goede zaak? Ja, zeggen de topmannen van beide bedrijven die schermen met synergievoordelen (ter waarde van jaarlijks 4 miljard) en een serie nieuwe medicijnen in de pijplijn. Analisten zijn minder overtuigd van de kwaliteit van die pijplijn. Zij denken dat de synergie vooral te behalen is door bijna 20.000 dubbelfuncties te schrappen. ‘Waardecreatie’ heet dat in die kringen.

Pfizers actie is door defensieve motieven ingegeven. In 2011 loopt het patent op cholesterolremmer Lipitor af. Deze megakaskraker is goed voor een kwart van Pfizers jaaromzet van 48 miljard. Pfizer kocht in 2000 voor 90 miljard Warner-Lambert, dat Lipitor ontwikkelde, en in 2003 Pharmacia voor 58 miljard. Desondanks is de koers van Pfizer sinds 2000 meer dan gehalveerd. Beleggers reageerden niet enthousiast op de nieuwste koopplannen van Pfizer. Beleggers in Crucell waren ook niet blij. Door de overname ziet Wyeth af van een bod op het Leidse biotechbedrijf. [KS]