Japan slaat alles

Het laatste kwartaal van 2008 ligt al ruim een week achter ons. Economen weten dat het wereldwijd drie treurige maanden zijn geweest. Maar exact hoe slecht, dat blijft nog giswerk. De officiële cijfers komen pas over enkele weken.


Voor Japan zullen die bijzonder slecht zijn. De productie van Japanse bedrijven tuimelde in november met ruim 8 procent omlaag, de ernstigste daling in ruim een halve eeuw. De export daalde in dezelfde maand met een nooit eerder vertoonde 26,7 procent.

Met die ingrediënten sloegen de economen aan het rekenen, vooruitlopend op de gegevens van de Japanse statistici. Wat er uit hun economische modellen rolde, is beangstigend. Het Japan Research Institute voorspelde dat wanneer de officiële cijfers uitkomen, de economie op jaarbasis met een ontzagwekkende 14,1 procent is gekrompen. Ook bij Barclays Capital puften de computers. Die kwamen uit op een min van 12,1 procent.

Dat zijn vergelijkbare cijfers met de jaren zeventig, toen de oliecrisis de wereld in haar greep hield en inflatie hoogtij vierde. Die periode zit diep in geheugen gegrift van elke econoom als hét voorbeeld van naoorlogse ellende.

Dit keer zal de inflatie niet het probleem zijn, maar keert de Japanse kwelgeest, deflatie, terug, waarschuwt de Economist Intelligence Unit. Japan dacht daar juist van verlost te zijn, na een wurggreep die een decennium duurde.

Tot overmaat van ramp is Japan door een groot deel van zijn munitie heen. De officiële rente van de centrale bank bedraagt al 0,1 procent. Uit die hoek valt weinig steun meer te verwachten. Dan maar de staatsschuld laten oplopen, zoals de VS en Europa doen?

Helaas zal dat voor Japan moeilijk zijn. Het land sleept al een gigaschuld met zich mee van bijna 200 procent van het bruto binnenlands product. Ter vergelijking: die van Nederland bedraagt 57 procent. 



[ edin.mujagic @reedbusiness.nl ]