Klein maar krachtig hedgefonds

FONDSMANAGER Antaurus Europe Funds

Over twee maanden bestaat het effectenhuis Antaurus Capital Management precies twee jaar. Maar nu al moet de feestelijke stemming er aardig in zitten bij de oprichters en ex-bankiers Arjan Sweere, Michael Kembel, Etienne Platte en Marc Langeveld. Hun hedgefonds Antaurus Europe Fund kan bogen op een rendement van 22 procent sinds de oprichting in oktober 2006 en telt ruim 150 participanten. Bovendien is het belegde vermogen van het fonds van 5,2 miljoen in oktober 2006 gegroeid naar 32 miljoen euro.


Een opmerkelijke prestatie, want meerdere hedgefondsen zijn in problemen geraakt als gevolg van de aanhoudende kredietcrisis en het negatieve beurssentiment. Met het Antaurus Europe Fund kan de belegger twee kanten op. Het fonds kan zowel mikken op stijgingen (longgaan) als op dalingen (shortgaan) van de aandelen van beursgenoteerde bedrijven. “Ons hedgefonds zorgt voor een gelijkmatige ontwikkeling van het resultaat”, zegt managing partner Arjan Sweere van Antaurus. “We slagen erin te profiteren van stijgende en dalende markten. Met deze strategie onderscheiden we ons duidelijk van de meeste andere hedgefondsen, die in 90 procent van de gevallen alleen long kunnen gaan.”

Sinds december 2007 legt Antaurus voornamelijk de nadruk op short posities met een portefeuille van 30 bedrijven. In welke ondernemingen Antaurus belangen heeft, wil Sweere niet kwijt. 70 Procent van de beleggingen van Antaurus zit in mid-en small caps in de Benelux, 30 procent in de rest van Europa. Verder wil Sweere wel verklappen dat het fonds short zit in “veelal overgewaardeerde” vastgoedbedrijven. “In de loop van 2007 zijn we steeds voorzichtiger geworden, maar in december werden we zo negatief over de beurzen dat we besloten om netto short te gaan.”

Achteraf een verstandige en fortuinlijke keuze: waar de beurzen 15 procent van hun waarde zagen verdampen in het eerste kwartaal van 2008, kon Antaurus schermen met een rendement van +4 procent. “Onze doelstelling om een jaarlijks nettorendement van 12 procent te halen, hebben we onverkort kunnen handhaven.”

Het besluit netto short te gaan, kondigde Antaurus eind 2007 expliciet aan in het RTL-programma Business Class van Harry Mens. Opzien baren doet het Amsterdamse effectenhuis sowieso graag. Vorig jaar mocht een cameraploeg van het VPRO-programma Tegenlicht drie maanden lang de handel en wandel volgen van Sweere en zijn drie kompanen. Op zijn beurt kreeg Antaurus 50.000 euro van de VPRO om te beleggen. Rendement kon Antaurus niet tonen aan de VPRO na drie maanden, maar de publicitaire winst mocht er zijn. Sweere: “Die documentaire heeft ons nieuwe klanten opgeleverd. Verder kwam duidelijk naar voren dat alle negatieve verhalen over wilde en agressieve hedgefondspraktijken niet van toepassing zijn op Antaurus.”

Hij kan het niet vaak genoeg benadrukken: Antaurus valt beslist niet onder de activistische hedgefondsen die de directie van beursgenoteerde bedrijven wel even komen vertellen hoe ze het moeten doen. Maar dat betekent niet dat Sweere en zijn collega’s altijd gelaten toekijken. “We zullen ons nooit actief bemoeien met de koers van het management, ook al zijn we ontevreden. Wel zullen we dan een goed gesprek niet schuwen. Goed contact met de bedrijven voor ons is sowieso cruciaal. We zijn fundamentele beleggers en bezoeken de bedrijven die we in onze portefeuille hebben minstens drie keer per jaar. Zo weten we voortdurend wat er leeft bij die bedrijven.”

De aanhoudende kredietcrisis en de turbulente beurstijden bieden extra kansen voor Antaurus. “We boeken gelijkmatige resultaten ondanks de nodige koersschommelingen. Steeds meer beleggers komen daar achter. We hebben het geluk dat onze mooie rendementen in ons voordeel spreken.”

Sweere verwacht over drie jaar zoveel nieuwe klanten binnen te halen dat 100 miljoen euro aan belegd vermogen haalbaar moet zijn. Minder optimistisch is hij over het beursklimaat. “Dit jaar verwacht ik geen herstel. Ik hou er rekening mee dat dat pas eind 2009 komt. Zeker nu de economie zo inzakt en de inflatie verder oploopt. Voorlopig blijft Antaurus dan ook short gepositioneerd.”

n libben reeskamp