bedrijven Good Energies

T ot voor kort bestond Cofra, de omvangrijke Zwitserse holding van de familie Brenninkmeijer, uit vier divisies: retail (C&A), vastgoed,financial servicesen private equity. In maart vorig jaar kwam er een vijfde poot bij: Good Energies, het investeringsfonds van Cofra dat geld steekt in duurzame energie.


De promotie van onderdeel binnen de private-equitytak tot een volwaardige divisie van Cofra geeft het succes van dit fonds weer. In zeven jaar is Good Energies uitgegroeid tot een van de grootste investeerders in duurzame energie ter wereld. De portefeuille is momenteel meer dan 4 miljard euro waard. Als stelregel wordt er jaarlijks 350 miljoen euro geïnvesteerd. “Maar vorig jaar was het meer dan 350 miljoen en dit jaar is dat waarschijnlijk weer het geval”, zegtchief executive officer(ceo) Richard Kauffman vanuit New York. “Er zijn heel veel mogelijkheden om te investeren in duurzame energie.”

Good Energies is het geesteskind van Marcel Brenninkmeijer, een telg uit de C&A-familie die twintig jaar in het familiebedrijf werkte. Bij de retailketen werd zijn interesse voor duurzame energie gewekt. Hij zette al in 1989 een programma op om de winkelketen milieuvriendelijker te maken.




People-planet-profit


Na een korte sabbatical richtte Brenninkmeijer met startkapitaal van de familie in 2001 Good Energies op. ‘Ik wilde iets doen waarbij maatschappelijke verantwoordelijkheid, het milieu en de winst samen kwamen’, aldus Brenninkmeijer tegenover de BBC. ‘Winst alleen voegt niets toe aan het leven.’ Kauffman sluit zich aan bij de woorden van Brenninkmeijer. Volgens hem werkt Good Energies vanuit het principepeople-planet-profit. “We willen winst behalen, maar ook een energietransitie in de wereld bewerkstelligen.” Good Energies is volgens hem op zoek naar “game changers”, bedrijven die radicale veranderingen in de energievoorziening teweeg kunnen brengen. 


Brenninkmeijer is in 2001 begonnen met investeringen in zonne-energie, een branche die dan nog in de kinderschoenen staat. “Met relatief weinig geld had je in die sector veel impact”, zegt Kauffman. “Daarnaast zag Marcel dat de kosten voor zonne-energie zouden gaan dalen. Binnen een jaar of drie, vier zou ‘solar’ rendabel zijn.”

Uit die tijd dateren ook dé succesverhalen van Good Energies, Q-Cells en REC. Het Duitse Q-Cells was een start-up toen Marcel Brenninkmeijer zich in 2002 meldde als eerste investeerder. Nu is Q-Cells de grootste zonnecellenproducent ter wereld met een omzet van 859 miljoen euro. Het belang van iets meer dan 29 procent in het beursgenoteerde Q-Cells is 1,7 miljard euro waard.

De gedeeltelijke verkoop van het belang in de Noorse zonnecelfabrikant REC leverde het Zwitserse fonds vorig jaar naar schatting bijna 800 miljoen euro op. Via Q-Cells is Good Energies overigens nog steeds een grootaandeelhouder van REC.

Twee Chinese, op de beurs van New York genoteerde solarbedrijven vormen de nieuwste paradepaardjes. Solarfun (belang van bijna 35 procent) verdriedubbelde vorig jaar zijn omzet, bij Trina Solar (ook 35 procent) steeg de omzet in 2007 met 164 procent. Gezamenlijk zijn beide deelnemingen momenteel ruim 300 miljoen euro waard.

Good Energies volgt zijn investeringen niet op afstand, maar volgt de bedrijven waarin het geld steekt nauwlettend. Marcel Brenninkmeijer zit in deboardsvan drie bedrijven uit de Cofra-stal. Daarnaast is Good Energies een investeerder voor de lange termijn. “Dat past bij het familiekarakter van Cofra”, aldus Kauffman.

Good Energies neemt bovendien alleen genoegen met een “substantieel aandeel”. Dat was volgens Kauffman de reden dat het fonds onlangs na twee jaar afscheid nam van het Nederlandse Econcern, het Nederlandse duurzame energiebedrijf. Volgens Econcerns bestuursvoorzitter Ad van Wijk verloren de Zwitsers de uitgeschreven tender voor nieuw kapitaal simpelweg van Rabobank en Delta Lloyd. “Good Energies was een heel kleine aandeelhouder”, aldus Van Wijk, die net als Kauffman geen percentages wil noemen. “Good Energies heeft voor ons ingangen gevonden bij de toeleveranciers van zonnepanelen, zoals REC.” Econcern nam ook zonnecellen af van Solarfun.

Van Wijk omschrijft Good Energies als “een uitermate professionele en toegewijde club”. Het team van Good Energies bestaat uit medewerkers met een achtergrond in de duurzame energiesector en ervareninvestment bankers, afkomstig van grote namen als JP Morgan en Goldman Sachs.

Good Energies telt inmiddels wereldwijd vijf kantoren en circa 70 medewerkers. Vanwege de snel groeiende omvang van het fonds nam Brenninkmeijer vorig jaar Kauffman aan als ceo en werd hij zelfchairman.

De portfolio van Good Energies bestaat nog steeds grotendeels uit solarbedrijven (11 van de 32, zie grafiek), maar het fonds werkt stevig aan verbreding. Zo steken de Zwitsers tegenwoordig veel geld in windenergie. “Je ziet in die sector veel schaalvergroting”, zegt Kauffman. De bedrijven waarin Good Energies participeert ontwikkelen voor in totaal 6 gigawatt aan windcapaciteit in zowel Oost-Europa als Noord-Amerika.




IJsenergie


Die extra nadruk op wind is de reden dat Van Wijk van Econcern nog niet definitief afscheid heeft genomen van Good Energies. “We praten intensief over samenwerking. Good Energies zou kunnen participeren in een van de spin-offs van Ecoventures.”


Het fonds van de Brenninkmeijers mikt ook op minder voor de hand liggende vormen van duurzame energie. Het Amerikaanse bedrijfje Ice Energy gebruikt bijvoorbeeld ijs om energie in op te slaan. Door het ijs te produceren of te smelten wordt elektriciteit opgewerkt, die vervolgens wordt gebruikt voor de koeling van gebouwen. “SUV’s zijn niet de echte energievreters, maar gebouwen zijn dat”, stelt Kauffman.

Daarnaast investeert Good Energies in initiatieven die ontwikkelingslanden op duurzame wijze voorzien van licht en elektriciteit. “Op die manier kan daar ook ’s avonds worden geproduceerd en gestudeerd”, verklaart Kauffman. Dit deel van de portefeuille is nog leeg, maar dat duurt volgens de Amerikaan niet lang meer. “We zijn dicht bij een investering.” Good Energies doneert nu al via een stichting geld aan projecten die het platteland van vooral Afrika voorziet van elektriciteit.

Investeren in biobrandstoffen ten slotte ziet Kauffman niet zitten. Door de mogelijke concurrentie met de voedselvoorziening is deze vorm van duurzame energie voorlopig geen aantrekkelijke investering, zo stelt hij.



 jacco.neleman @reedbusiness.nl

‘winst alleen voegt niets toe’Marcel Brenninkmeijer (chairman Good Energies)

‘Het is Een uitermate professionele club’
Ad van Wijk (ceo Econcern)