Is Harry Keereweer de man die de fusie heeft doen mislukken?


Nou, het verzet van Gelderland speelde wel een belangrijke rol. De provincie heeft nu 44,4 procent van de aandelen van Nuon in handen. Na de fusie met Essent zouden de aandeelhouders van Nuon samen een belang van 45 procent in de fusieonderneming krijgen. De aandeelhouders van Essent zouden daarmee een groter stuk van de taart krijgen. Gelderland vond dat niet terecht, omdat de halfjaarcijfers van Nuon beter waren dan die van Essent. Bij nader inzien leek de aandeelhouders van Nuon de helft van de aandelen in de fusieonderneming een reëlere verdeling.




Gelderland is niet de enige provincie met een vinger in de pap bij Nuon?


Nuon ontstond in 1994 uit een fusie van de Friese (PEB) en Gelderse (PGEM) Provinciale Energiemaatschappijen. Friesland heeft haar belang van 12,6 procent ondergebracht in Houdstermaatschappij Falcon BV. De provincie Noord-Holland en de gemeente Amsterdam hebben elk nog eens 10 procent van de aandelen in handen. Verder hebben nog een stuk of 50 gemeenten, variërend van Aalten tot Zutphen, kleine hoeveelheden van de aandelen in handen. Maar door de omvang van de oude PGEM is de provincie Gelderland veruit de machtigste aandeelhouder van Nuon.




Was de machtsverdeling het enige probleem?


Keereweer had meer zorgen. De Nederlandse Mededingsautoriteit (NMa) leek van plan stevige voorwaarden te verbinden aan de fusie. Een combi van Nuon en Essent zou anderhalf miljoen klanten moeten wegsturen en duizenden megawatt aan stroomcapaciteit moeten afstoten. Dat was een ander vooruitzicht dan de probleemloze fusie waar Keereweer op dacht te kunnen rekenen.


Klopt het dat binnen de Nuon-top grote meningsverschillen bestonden over de te volgen strategie? 


President-commissaris Wim Meijer en bestuursvoorzitter Ludo van Halderen koesteren naar verluidt niet bepaald warme gevoelens voor elkaar. Meijer, een voormalig PvdA-politicus, was enthousiast over een fusie met het Nederlandse Essent. Van Halderen had de blik op het buitenland gericht. Hij had in het verleden al contacten met het Deense Dong en het Britse Centrica en ziet niets in gesprekken met Essent. Onder druk van Meijer begint hij daar toch aan. De gesprekken verlopen gaandeweg steeds stroever. Als Nuon alsnog een groter belang voor zijn aandeelhouders in het fusiebedrijf eist, barst de bom. De irritaties nemen hand over hand toe. Essent weigert Nuon op dit cruciale punt tegemoet te komen. Meijer heeft het nakijken. Van Halderen, die zich van de steun van de grootste aandeelhouders heeft verzekerd, wint de slag van de president-commissaris. De kans dat Nuon een andere Nederlandse fusiepartner vindt, is klein: Delta is volledig geconcentreerd in Zeeland, Eneco zit midden in een complex transformatieproces tot een groen energiebedrijf.



Hoe gaat het verder met Nuon? 


De energiebedrijven moeten zich van CDA-minister Maria van der Hoeven van Economische Zaken opsplitsen. De discussie daarover sleepte al zes jaar, maar dit jaar hakte de bewindsvrouw de knoop definitief door. De elektriciteits- en gasnetten mogen niet meer in handen zijn van de energieproducenten. De bedrijven hebben, vanaf juli 2008, tweeënhalf jaar de tijd om zich op te splitsen. Buitenlandse energiereuzen als RWE en E.On staan te trappelen om de Nederlandse bedrijven over te nemen.




Wat doet Gelderland als Nuon gesplitst wordt? 
De verwachting is dat de provincie haar aandeel in Nuon dan zal verkopen. De stroomnetten komen door de splitsing in handen van een netbeheerder van de overheid. Wat overblijft is een commercieel bedrijf dat energie verkoopt. Daarover zei Keereweer eerder al: “Wat hebben wij als publieke aandeelhouder te zoeken in een commercieel handelsbedrijf?”





JEAN.DOHMEN @reedbusiness.nl
 JAcco.neleman @reedbusiness.nl