Deflatie Japanblijkt zeer taai

Hoe staat het eigenlijk met de Japanse deflatie Minder goed dan tot voor kort werd gedacht. Na jaren van deflatie zag de Japanse centrale bank in juli 2006 genoeg inflatiedreiging om de rente te verhogen, van bijna 0 tot 0,25 procent. Het was de eerste stijging in zes jaar. In februari 2007 werd de rente verdubbeld tot 0,5 procent. Bijna iedereen ging ervan uit dat Japan de jarenlange periode van deflatie achter zich had gelaten.

Deze week kwamen de leden van het beleidsbepalende orgaan van de Bank van Japan weer bij elkaar. Ze besloten unaniem de rente niet verder te verhogen. De verklaring van bankpresident Toshihiko Fukui voor deze pas op de plaats was dat de Amerikaanse economie afkoelt en de consumentenprijzen in februari met 0,1 procent waren gedaald. Fukui sprak wel de overtuiging uit dat op de langere termijn de prijzen weer zullen stijgen, maar hij vertelde niet waarop deze verwachting is gebaseerd.

Duidelijk is dat de gematigde groei van de economie niet wordt gedragen door de consument, maar door de export en de investeringen. De consument handhaaft zijn afwachtende houding en er zijn volgens analisten dan ook weinig signalen dat de prijzen weer snel zullen oplopen. In de fase waarin de Japanse economie nu zit, zou dat logisch zijn.

Hiroka Ota, de Japanse minister van economische zaken, bleef echter optimistisch. Hij betoogde dat Japan de eerste twee maanden van 2007 een groei van de consumentenbesteding liet zien. In 2006 was er een reeks van 12 maandelijkse dalingen. De bewindsman vond dat het tijd werd om de lonen te verhogen.